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眾所周知，在過去多年的城市化和工業化快速推進中，大量人口從農村涌入經濟發達的城市，房價和地價飆升，地皮銷售成為大部分城市的經濟支柱。

中銀證券曾對92個城市進行過統計，這些城市2020年對土地財政依賴的均值為 46%。其中一線城市34.3%，二、三四線城市基本相當，為45.8%和46.2%。一線城市除廣州外，其他三城北京、上海和深圳土地財政依賴度均在30%以下，財政收入來源較為多樣化。

八成的省會城市土地財政依賴度都在44.9%以上，其中南寧、長春、貴陽、南昌、廣州、西安、南京、福州和武漢等對土地財政依賴度較高，超過了52%。

省會城市集中了較好的醫療教育資源，人口虹吸效應強，地皮銷售會相應增多，例如貴陽、南京、廣州、福州、武漢等，通常會擴大或新增開發區，土地供應增加，對土地財政依賴度自然也高。

另外，房價漲幅也是一個觀察維度，例如中山、廣州、常州、東莞、長沙、武漢、成都、西安、湖州等過去五年商品房銷售均價年復合增速均超過 10%，依賴度均值為 51%；而房價增長較慢的城市，住房需求相對匱乏，通常是基本面相對較差的城市，例如長春、珠海、汕頭，也依賴土地財政。

我們總結一下，就是房價增長過快和較慢的城市，對土地財政更依賴，與房價平均漲幅呈現明顯的“V”型。你所在的城市是怎樣的，請留言評論！

關鍵詞： 土地財政 一線城市 中銀證券