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訊 據央行官網消息 人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布2023年第五期貸款市場報價利率（LPR），其中，1年期LPR為3.65％，5年期以上LPR為4.3％，自去年8月下調后，各期限LPR就一直按兵不動。

事實上，LPR不變符合預期，本月15日作為LPR利率錨的MLF利率保持穩定未做調整。

5月15日央行開展1250億元MLF操作，中標利率2.75％，MLF利率連續9個月維持不變。雖然連續第六個月加量續作，但此前市場的“降息”預期落空。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析認為，5月LPR報價維持不變，自去年8月實現非對稱下調以來繼續“按兵不動”，主要與MLF政策利率維持不變、貸款定價已偏離LPR較多、銀行凈息差仍承壓等因素有關，LPR報價沒有相應下調的空間，后續整體貸款利率或以穩為主。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，1-4月金融數據顯示目前市場利率處于合理水平；近年來部分銀行凈息差壓力增大，整體看，短期LPR利率調降門檻仍偏高。

他指出，國內貨幣政策強調精準有力，貨幣總量保持合理增長與市場流動性合理充裕情況下，突出薄弱環節和重點領域支持，同時，通過持續深化改革，提升金融服務實體經濟能力，激發微觀主體活力和創新力。

東方金誠首席宏觀分析師王青此前也分析，在MLF利率保持穩定的背景下，5月兩個品種的LPR報價均會保持不變。自2019年8月LPR報價改革以來，在MLF操作利率不變的情況下，只在2021年12月1年期LPR報價和2022年5月5年期以上LPR報價做過兩次單獨下調，其他月份兩個品種的LPR報價均與當月MLF操作利率保持聯動。由此，5月MLF操作利率不變，實際上在很大程度上預示當月LPR報價也會保持不動。

溫彬指出，后續若消費復蘇的斜率不及預期、房地產鏈條持續難以實現良性循環、長期投資動能疲軟、民間投資繼續回落，以及居民部門信貸回暖再現反復等，年內或不排除仍存在小幅降息的可能。

但LPR的繼續調降，將主要取決于銀行息差表現情況。除依賴于政策利率的下調外，最主要的還是要與負債端改善相匹配，以保證銀行凈息差維持在相對平穩水平。

溫彬分析表示，未來一段時期，LPR大概率仍維持不變，新發放一般貸款和企業貸款利率可能會穩定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度預計不會太大。而存款端，有望通過進一步引導銀行機構壓降定期存款點差、管控高成本的3Y以上定期存款續作規模、設定類活期存款閾值、糾正同業存款套殼協議存款以及將結構性存款期權收益納入自律機制考核等方式來降低存款成本，進而從資負兩端來共同推動銀行凈息差和業績企穩。

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