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自從2022年房地產暴雷事件發生后，房地產對鋼材的需求量明顯下滑，拖累鋼價下行，而今年隨著經濟復蘇，市場需求有所恢復，特別是基建需求表現相對較好。房地產與基建項目對于盤螺的需求差異化較大，因此房地產與基建項目的需求量不同影響了市場盤螺與螺紋鋼的價差。一般而言，房地產項目對于盤螺的需求比例要高于基建項目，房地產對盤線的需求用量約占24%，基建則在2%2-10%之間，因此在房地產弱勢背景下，盤螺與螺紋鋼的價差處于相對低位，具體表現如下圖：

2022年7月份，全國主要市場均價盤螺-螺紋鋼價差從270元/噸左右開始下調，截止到10月份，價差調整至160元/噸左右，累計下跌幅度110元/噸左右。因鋼廠生產盤螺與螺紋鋼的成本差在150元/噸以上，生產盤螺積極性下降，盤螺庫存減少，盤螺-螺紋鋼價差修復，到12月份又回升至250元/噸左右，近期則基本處于200元/噸左右的水平。對于北京市場而言，盤螺與螺紋鋼的價差走勢表現也與全國的類似，具體表現如下：

2020-2022年北京市場盤螺與螺紋鋼價差的年均值分別為175元/噸、286元/噸、221元/噸，目前的價差為200元/噸左右，略高于往年同期水平，不過低于2021、2022年的平均水平。2023年年后盤螺與螺紋鋼的價差表現較為穩定，此價差水平也是部分鋼廠盤螺與螺紋鋼生產成本的差值。往年價差較大時一度達到430元/噸，價差低位時也曾出現過近乎持平的情況，即盤螺-螺紋鋼價差的波動較為劇烈。往年一季度盤螺-螺紋鋼價差處于較低水平，二季度一般會修復性上漲，在今年這種情況下，未來一段時間此價差如何演變，對于市場來說能否有操作空間，主要可以從庫存以及未來的生產變化等方面來探討。

庫存方面：截至2023年3月9日，北京建材市場盤線庫存量為7.82萬噸，占總庫存的比例為8.75%，此比例處于近幾年同期偏低水平，并且低于2019-2022年的年平均水平，即當前的盤線庫存量較低，市場壓力較小，另外今年房地產的整體表現會較2022年略有改觀，盤線的需求占比或較去年有所提升。

生產方面：目前盤螺-螺紋鋼的價差在200元/噸左右，基本與部分鋼廠的生產成本差值接近，另外目前品種線效益略強于盤螺，因此短期除個別鋼廠的前期檢修的盤螺產線計劃復產外，其他鋼廠盤螺的生產積極性難有提高，盤線的整體產量增加有限。

綜合而言，目前北京市場盤線庫存量處于較低水平，且短期鋼廠盤線生產難有增量，即市場的盤線供應量不大，庫存占比較小，不過在房地產需求未見明顯好轉前，市場的終端需求難有改觀，且市場投機需求也難會選擇盤螺品種，因此預計短期本地市場盤螺-螺紋鋼價差或依然保持此低位，很難像往年一樣穩步擴大。

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