在剛過去的9月份，房企的融資呈現哪些特征？根據各大機構發布的統計數據顯示，今年9月，房企融資規模環比增長，但同比仍明顯下滑，融資問題依然突出。此外，在中債信用增進投資股份有限公司（簡稱“中債信用公司”）提供全額擔保助力下，幾家大型民營房企發行中期票據，提振了市場信心。

9月房企融資成本持續下降

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根據中指研究院發布的最新報告顯示，今年9月，房企非銀融資總額為777.9億元，環比增加13.3%，同比減少32.2%，融資形勢稍有好轉。其中，信用債占比47.3%，規模環比增長30.8%，同比增長10.6%，出現回暖跡象。

另據克而瑞統計數據顯示，今年9月，100家典型房企的融資總量為622.1億元，環比增加61.8%，同比減少28%。雖然房企融資量環比大幅增加，但是仍然處于近幾年的低位，可見房企融資難問題仍較為突出。

從整個三季度來看，中指研究院統計數據顯示，今年前9個月，房企非銀融資總額7331.5億元，同比降幅仍然較大，為52.6%。分季度來看，一季度、二季度、三季度非銀融資總額分別占比33.1%、35.1%、32.1%，各季度融資比例差異不大，并未出現明顯的融資高峰期。

從融資結構上來看，房企仍以境內融資為主。克而瑞統計數據顯示，今年9月，房企境內債權融資533.86億元，環比增加85.6%，同比增加15.8%；境外債權融資63.4億元，環比增加106%，同比減少75.3%。

在融資利率方面，受政策端持續放寬房地產融資影響，房企融資成本進一步下降。根據中指研究院統計，今年9月，房企融資綜合平均利率為3.67%，環比下降0.44個百分點，同比下降2.14個百分點，其中信用債平均利率為3.21%，環比微降0.16個百分點，同比下降0.79個百分點。具體來看，上實城開發行的一筆15億元的超短期融資券，融資利率僅為1.67%。

多家房企獲中債信用公司擔保發行中期票據

值得關注的是，在9月份房企融資中，由中債信用公司提供全額擔保的房企融資成為一大看點。

在此前的8月中旬，公開消息指出，監管部門指示中債信用公司對房企發行的中期票據開展“全額無條件不可撤銷連帶責任擔保”，為房企提供流動性支持。其中，首批試點企業包括多家民營房企。

此后，首單全額擔保民營房企債券落地龍湖。8月23日，龍湖宣告發行2022年第一期中期票據，發行規模為15億元，而該中期票據由中債信用公司提供全額擔保增信支持。

9月9日，碧桂園發布的2022年第一期中期票據募集說明書披露，本期債券擬發行金額15億元，期限為3年，中債信用公司提供全額擔保。9月16日，碧桂園2022年第一期中期票據簿記發行，在中債信用公司的擔保下，最終的票面利率為3.2%，認購倍數達2.86倍。

此外，9月份，還有卓越商業、旭輝控股、美的置業、新城控股（601155）發行中期票據，中債信用公司均提供了全額擔保。

中銀證券（601696）研報指出，“全額無條件不可撤銷連帶責任擔保”，而非固定限額擔保，即當被擔保對象發生違約后，擔保方要全額、無條件、不可撤銷地履行被擔保人應盡的全部義務，可以視為是對債權人權益保障力度最強的擔保措施。

中指研究院企業事業部總監劉水認為，中期票據具有發行量大、期限長的特點，是房企在銀行間債券市場發行的重要債務融資工具，監管層提出為中期票據提供“全額無條件不可撤銷連帶責任擔保”增信措施，將為民營房企信用債發行繼續拓寬道路。

值得一提的是，以前，中債信用公司的信用擔保中，主體多以城投為主，擔保的項目多是地方基礎設施建設項目。此次，為民營房企提供擔保融資，有力提供了市場信心。但從目前的擔保企業來看，多以運營相對較好的大房企為主，惠及面仍有限。

10月有41筆約632億元債券到期

在債務違約方面，9月30日，弘陽地產發布公告稱，不會在到期日兌付2022年10月票據所有未償本金金額及其應計未付利息。10月3日，億達中國宣布，有一筆9月30日到期的345萬美元優先票據出現本金違約。

10月6日，鴻坤地產發布公告稱，涉及BJHKWY 14.75 10/08/22，根據債券的條款，該債券的所有未償還本金連同其應計及未付利息將于2022年10月8日到期應付，公司預計不會在到期日支付應付金額。

10月11日，鴻坤地產再次發布公告稱，其發行的2018年第一期公司債券將于10月12日兌付最后一個年度利息和債券本金，預計無法在兌付日前籌措足額的償付資金，不能按期償付本息。

克而瑞統計數據顯示，10月房企將有41筆債券到期，剔除掉已經提前贖回的部分之后約為632億元，環比增加37.7%。

克而瑞方面分析認為，整體來看，2022年以來，有不少房企已經曝出債務違約事件。由于當前仍有部分房企存在流動性問題，所以未來可能有更多房企曝出債務違約事件，仍需要行業注意。

關鍵詞： 全額擔保