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作者|陳盼盼

編輯|吳亞

隨著房企融資利好信號不斷出現、樓市復蘇進程加快，出險房企的債務重組進程也明顯提速。

3月10日晚，旭輝控股集團發布公告稱，當前境外流動資金狀況制定全面解決方案取得的重大進展。

旭輝于公告披露了全面解決方案的初步指示性條款，包括不削減本金額，為債權人提供股權化選擇，減少以現金支付的利息，債務最長展期7年，支付一定數額的前置款項、制定額外增信方案等。

這意味著，從去年11月至今，旭輝境外債務重組邁出一大步。

公布債務重組初步方案

去年11月1日，旭輝宣布，超過4億美元的境外債到期未付，為確保公平對待所有境外債權人，暫停支付境外債本金和利息，并尋求境外債務全面解決方案。

彼時，旭輝控股境外債務總額約68.5億美元，到期未付的本金和利息總額約4.14億美元。

為高效、公平的推進境外債務重組，旭輝成立了協調委員會及債券持有人小組，與債權人團體或其顧問持續進行建設性的討論。

于最新公告中，旭輝稱，“本公司已獲取債權人的寶貴意見，為制定全面解決方案提供了信息及指導”。

同時，海通國際證券被旭輝聘請為財務顧問，對旭輝進行獨立業務審核及清算分析。

“獨立業務審核及清算分析已取得重大進展，公司已就潛在全面解決方案與協調委員會展開討論，預計將盡快且不晚于2023年3月31日與債券持有人小組展開討論”，旭輝于公告中透露。

從公布的重組方案初步指示性條款來看，旭輝希望將債務利息負擔減少至一個可合理承擔的數額，以允許公司恢復至一個長期財務穩定的狀況，同時不會要求債權人消減債務本金，并為債權人提供自愿轉股的權利。

此外，旭輝計劃將債務本金分期償還以及展期不超過7年。為此，旭輝還計劃以償還部分本金或同意費的形式，向債權人支付若干前置款項。

不過，從公告來看，旭輝目前本公司尚未與任何人士就該等指示性關鍵條款達成一致。

但旭輝方面表示：“公司期望繼續與債權人進行持續且具建設性的對話，并保持積極態度，以盡快協商全面解決方案”。

公布境外債務全面解決方案的同時，旭輝還發布了盈利警告。

旭輝預計2022年公司將錄得130億元-140億元（人民幣）的虧損。其中，核心凈利潤預計虧損51億元-56億元。

旭輝認為，預期虧損的主要原因包括：因疫情和行業影響導致交付量下降、收入減少和利潤下降；以及基于審慎原則對貨值提前減記、匯率波動損失及持有物業估值下降等會計報表因素。

自救動作頻頻

作為民營房企的代表，自去年11月宣布債務違約以來，旭輝在自救、債務重組路上動作頻頻。

為助推境外債務重組，去年12月12日，旭輝宣布，擬通過投標程序“清倉”持有的旭輝永升服務股權。

隨后，旭輝再拋出配售計劃紓緩流動資金壓力，并于去年12月29日完成股份配售及認購，籌資約9.46億港元。

旭輝稱“該等資金已用于向其境外貸款銀行支付約3.42億港元，足夠支付至2022年12月31日期間的所有利息，余下資金已經或將用于公司債券持有人的利益“。

進入2023年，東方資產在2月8日與旭輝集團簽署戰略合作協議，將幫助旭輝進行資產處置、資產盤活、項目并購重組，并提供金融支持。

近日，市場消息稱，旭輝正計劃以逾14億元的價格，整棟出售上海虹橋商務區的2棟商辦物業。

旭輝最新表示，公司將繼續采取措施加快境內銷售及現金回款，積極尋求機會出售非核心資產，以改善現金狀況、提供運營效率、控制風險及節約成本。

出險房企債務重組加速

去年四季度以來，隨著地產穩融資“三支箭”銀行信貸、債券融資、股權融資，以及第四支箭“內保外貸”、央地合作等持續落地，房企融資環境逐步改善。

政策暖風之下，出險房企債務展期、重組進程也按下“加速鍵”。

2月28日，中國奧園透露，部分主要境外債權人同意暫緩償還債務安排，支持奧園進行全面債務重組及引進戰投，并承諾不采取任何強制執行行動，以確保運營穩定。

稍早前，中梁控股披露了關于11.8億美元的境外債務整體解決方案。祥生控股也發布公告表示，正就五筆合計6.4億美元的票據啟動整體重組。

1月，華夏幸福宣布，新發美元債以完成重組。花樣年控股也于1月13日公告稱，一筆總額為40.18億美元的境外債務重組取得進展，已經與相關方達成協議。

更早前，融創、龍光、富力的境內債務重組方案獲得通過。龍光、正榮地產也表示，將盡快推出境外債務重組方案。

克而瑞研究中心分析人士指出，隨著國內政策環境放松以及市場步入修復期，越來越多的房企選擇整體債務重組，這將更明顯地作用到債務解壓上，有利于集中精力恢復正常、有序經營，抓住機會窗口，對于債務狀況嚴重的出險房企尤為適用。

雖然債務重組可在一定程度上緩解房企流動性壓力，但本質是一種輔助手段，僅能緩解一時燃眉之急。

易居企業集團CEO丁祖昱認為，重組之后，企業運營改善核心還在于銷售端，即修復基本盤、依靠銷售回款恢復企業自身“造血能力”才是關鍵。

數據顯示，2023年2月，旭輝實現合同銷售額約78.1億元，環比增長55%。

2023年1-2月，旭輝累計合同銷售額128.3億元，同比下降23.36%，合同銷售面積約87.26萬平方米，同比下降22.52%。

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