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近日，中指研究院發布的監測數據顯示，受監測的房地產企業9月份融資規模同比大幅下降，1月-9月融資總額同比降幅擴大。其中，信用債發行量腰斬，綜合融資利率同環比均有所上升。

具體來看，房地產企業9月非銀融資總額為349.3億元，同比大幅下降51.1%，環比下降49.9%。行業非銀融資平均利率為3.77%，同比上升0.25個百分點，環比上升0.42個百分點。1月-9月房地產企業非銀融資總額為5859.3億元，同比下降13.0%，降幅較上個月擴大4.5個百分點。

從融資結構來看，9月信用債規模占比51.2%，海外債占比2.6%，信托占比1.8%，資產證券化(ABS)融資占比44.4%。具體來看，當月，房地產行業信用債融資179.0億元，同比大幅下降53.8%，環比下降61.4%；海外債發行金額9.0億元，環比下降63.5%；信托融資6.2億元，同比下降89.1%，環比下降53.2%；ABS融資155.1億元，同比下降42.6%，環比下降20.8%。綜合1月-9月情況看，房地產行業信用債融資3498.3億元，同比下降5.7%；海外債發行144.5億元，同比下降17.9%；信托融資260.6億元，同比下降67.3%；ABS融資1955.9億元，同比下降4.7%。

中指研究院分析認為，受上年和上月高基數影響，9月信用債發行總量同環比均大幅下降，規模降至近一年來最低水平。企業層面，卓越商管等1家民營房企成功完成信用債發行，民營房企發行金額10億元，民營和混合所有制企業發債金額經過前兩個月高峰后顯著回落，絕對規模為2023年以來第二低位。信用債融資成本較上月明顯上升，高于2023年均值，期內昆明市安居集團、秦漢新城開發建設集團4筆信用債成本較高，票面利率超6%，拉高了整體融資成本。

海外債在連續兩月均少量發行，9月美元債發行企業為黑牡丹（600510）。黑牡丹新發美元債票面利率為6.95%，成本偏高，遠高于其在境內發行信用債的成本。中指研究院指出，近期，仍有民營房企出現違約事件，海外債投資人信心仍在持續受創，短期內難以恢復。且受美元利率偏高影響，海外債對發債人吸引也有所減弱，凈融資額預期將保持低位。

9月信托融資額連續下滑，金額極少。發行規模2022年4月以來持續下滑、規模銳減，單月融資額低于百億元，2023年8月進一步下滑不足20億元，融資渠道幾近關閉。此外，ABS發行金額同環比大幅下降，發行量150億元左右，規模連續減少。平均利率為3.32%，較上月顯著提升，除上月低基數外，期內成本上升可能與城投公司資產支持證券融資成本偏高有關。其中，供應鏈ABS是發行規模最大的一類資產證券化產品，占比達50.8%，CMBS/CMBN(商業物業抵押貸款資產支持證券/資產支持票據)、類REITs分別占比41.0%、5.2%。

從融資利率來看，9月房企融資綜合平均利率為3.77%，同比上升0.25個百分點，環比上升0.42個百分點。從典型房企債券發行來看，當月珠江實業融資額度最高，合計42億元，蘇高新平均融資利率2.52%，融資成本最低。

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