見習記者韓昱

各地加速落地房地產紓困穩保政策，持續推動房地產市場信心和活力恢復。

自7月28日中央政治局會議強調要穩定房地產市場，首次提出“保交樓”以來，8月19日，南寧成立平穩房地產基金，首期規模30億元，將圍繞“保交樓、穩民生”開展工作；8月25日，紹興市房地產市場平穩健康發展攻堅行動工作專班辦公室相關負責人在受訪時稱，紹興正在謀劃設立一個房地產穩保基金，計劃通過“國企出資+金融機構并購貸款”方式，推動整體項目前行，正在前期調研中……

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在中指研究院企業事業部研究負責人劉水看來，此類由政府牽頭，聯動地方AMC、地方國企等多種形式的國有資本，共同成立的房地產紓困基金，通過“以少帶多”的方式，撬動多方資本，能夠起到盤活行業流動性的作用，已是當前支持房企流動性的主要舉措之一。

“與當前出險企業的債務規模相比，紓困基金體量并不大，但起到了一定的帶頭作用。國有資本通過參與投資，為風險項目帶來信用背書，增強了項目的投資吸引力，從而拉動社會資本共同跟進。以少帶多，能夠較好地起到資金杠桿作用。”中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時分析道。

葉銀丹還表示，因具有資金落地快、效率高的特點，房地產紓困或穩保基金在實際操作中能夠高效引導多方資本逐步消化風險項目，通過項目收并購等方式對問題樓盤進行解困。

“不少紓困資金自提出到切實落地不到一個月，效率遠高于今年上半年主流的收并購融資額度形式。”葉銀丹說。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，紓困或穩保基金直接作用是促進“保交樓”，保障購房人的合法權益，繼而可實現根本目標，即穩定市場情緒，緩解樓市下行壓力。從目前的市場反應來看，各地在這一方向上的政策力度較大，有望在外部融資層面，一定程度上緩解房企的流動性壓力。

劉水預測，后續紓困基金的數量及規模或進一步擴大，預計有更多的地方政府和地方國資參與其中，共同化解本地出險項目，維護本地房地產市場穩定。

多位分析師表示，在針對供給端、需求端各項紓困及支持政策持續加碼，特別是房貸利率也有較大幅度下調的推動下，樓市有望在年內出現趨勢性回暖的勢頭。

王青認為，從后續政策角度看，8月24日國常會明確指出，“允許地方‘一城一策’靈活運用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求”，透露出在5年期以上LPR報價下調的基礎上，地方或有在調整購房首付比例、下調房貸利率等方面更大的自主權。而在外部融資方面，除現有的各項措施進一步加力外，未來不排除央行推出針對房地產行業的定向支持工具的可能，主要目標是支持房地產行業并購整合以及加大房地產開發貸投放。

劉水認為，當前房地產市場紓困政策落地較快，對穩定市場預期起到積極作用，疊加央行降息預期以及各地加大因城施策力度，房地產市場情緒有望好轉。隨著調控政策的進一步顯效，購房者置業情緒有望回暖。

“樓市最早有望在三季度末前后出現趨勢性回暖勢頭。隨后，房地產投資、土地市場降幅也將轉入逐步收窄過程。需要注意的是，在‘房住不炒’的基調下，未來在樓市回暖過程中，基本可以排除房價大幅上漲的可能。”王青說。

關鍵詞： 三季度末