本報記者王麗新

近日，央行、銀保監會出臺《關于做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務的通知》，鼓勵銀行穩妥有序開展并購貸款業務，重點支持優質的房地產企業兼并收購出險和困難的大型房地產企業的優質項目。

對此，多位業內人士稱，房地產并購貸款融資政策的明確，有利于行業內資金困難的房企獲得紓困資金，緩解部分房企資金壓力，對促進房地產市場的良性循環和健康發展有著重要意義。

在中指研究院看來，該《通知》將加快房企風險出清。當房企出現了風險事件或處于流動性危機的邊緣時，及時處置項目資產是一項重要的風險化解手段，可以起到一舉三得的作用：一是幫助出險企業快速回籠資金，降低債務壓力；二是保證項目后續順利建設完工，按期交付；三是并購方可用優惠價格獲取優質項目，提升資產質量和盈利能力。

值得注意的是，《通知》對收并購活動給予了明確的限定。從形式來看，金融機構不直接參與交易，而是通過定向發放貸款推動優質房企完成項目處置。從貸款目的來看，資金僅可用于項目的收并購，不可用于出險房企的股權收購或企業自身。從貸款對象來看，優質房企是獲得收并購貸款的主體，并且不局限于國企或民企，有能力者即可參與。從標的物來看，出險房企的優質項目才是交易對象，房企不可借機剝離劣質資產。

“與收購股權不同的是，本次主要標的是企業的優質項目，這樣并購方的積極性將會得到提升。”同策研究院資深分析師肖云祥向《證券日報》記者表示，被并購方也將受益，短期內獲得現金流補充緩解債務風險，但長期而言在企業競爭力方面或失利。

“鼓勵對出險和困難的大型房企優質項目進行并購，這對于部分陷入經營困境和資金難題的房企來說是一個福音，一定程度上可以緩解這部分企業的資金壓力，化解部分經營風險。同時，對于收購方來說，也可以擴大版圖。”諸葛找房數據研究中心分析師陳霄向《證券日報》記者表示，預計接下來，行業內的并購重組現象將會有所增加，加速房企間的優勝劣汰，促進行業集中度進一步提升。

肖云祥也稱，隨著并購貸款資金的到位，短期內會出現收并購小高潮。事實上，從近半年來看，房地產行業洗牌的氛圍已經很濃。但是，對房企來說，當下并購更需要理性考慮，核心還是需要考慮風險，以及未來市場表現確定性高的項目。未來，有一批房地產企業會主動或是被動離開行業，房企分化加劇，或向多元化、金融化、精細化等方向發展，未來行業集中度會進一步提升到一定比例后，保持平穩。

(編輯李波喬川川)

關鍵詞： 債務