2022年，國內正歷經疫情“黎明前的黑暗”，國際環境緊張，連鎖反應之下帶動原材料、海運價格的快速上漲。種種變動之下，建材家居品牌們發展承壓。

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數據統計，僅2022前三季度，全國就有超過8家建材家居大型賣場閉店或是倒閉。在此情形之下，穩定成為各大家居建材品牌的頭等大事，能穩定扛過周期，才能迎來經濟復蘇的光明。而更聰明的企業，則選擇在艱難的大環境下，盡可能穩定住自身業績的同時，韜光養晦，積蓄力量，等到經濟復蘇的大勢來臨，實現業績的再次騰飛。

2022年，中國聯塑（02128.HK）的營業收入為307.67億元，持續捍衛自身于同行業內的絕對領先優勢。其中其主營管道業務營收穩定，優勢明顯，“其他”及海外業務的業績均實現較大比例的同比增長。

對于未來，中國聯塑一手將積極抓住全國經濟復蘇、基建回暖的大勢，使業績再上一層樓；一手于海外積極布局，不斷開拓更大市場。此外，更是發力新能源、綠色環保經濟，為自身業績尋求更多的新增長極。

強大韌性業績堅挺

3月20日，中國聯塑發布2022年全年業績報告。據年報披露，2022年全年，中國聯塑整體收入307.67億元；毛利82.41億元，凈利潤達25.17億元。此外，中國聯塑進一步披露，公司擁有人應占溢利25.17億元。每股基本盈利0.82元。

25.17億元的凈利潤，若與中國聯塑去年同期相比，小幅下滑。但這樣的盈利水平放在同行業進行對比，仍然保持著明顯的領先優勢。數據顯示，在已公布2022年全年業績（預告）的4家已上市的管道建材類企業中，凈利潤過億元的僅1家，另有一家企業虧損超過億元。橫向對比之下，更能顯現出今年行業發展的艱難，而中國聯塑仍然展現出盈利持穩的強勁實力。

按其年報披露，2022年，盡管宏觀環境復雜多變，市場競爭進一步加劇，中國聯塑堅持穩健經營的發展原則，更加專注、聚焦、精進業務，把握利好的國家政策對基礎設施和管道的穩定需求，順勢而為，繼續積極發展各板塊業務。

2022年，中國聯塑持續深耕主營業務，捍衛其于行業內的絕對領先優勢。據其年報，塑料管道系統業務全年營收256.07億元，占集團總收入的83.2%。中國聯塑披露，塑料管道系統業務一直是集團的主營業務。2022年內，中央穩增長政策不斷加碼，基建作為穩增長的重要支柱，景氣度持續攀升，集團充分把握新基建帶來的發展機遇，持續擴大管道系統建設，提速智能管網發展；同時，繼續加強與政府部門、基建龍頭央企國企等戰略合作伙伴關系，積極投入國家戰略工程與市政改建等項目。

此外，頗令人欣慰的是，中國聯塑近年來推動發展的“其他”業務，增長喜人，相比去年同期，該業務同比增長32.7%至24.55億元，占總收入比重提升至8%。

據悉，“其他”業務包含環境工程及其他相關服務、金融服務與其他業務等。據其年報披露，2022年初，中國聯塑完成了品牌戰略升級，以“為健康美好空間永續”為品牌承諾，以管道產業為核心，不斷拓展至建材家居、環保、新能源等各個領域，以科技創新為載體，致力與國家及社會各行各業共同建設健康的城市環境與生活空間，加強踐行“美好洞見未來”的品牌口號，為世界各地居者帶來高品質的產品和服務。

另外值得注意的是，得益于中國聯塑長遠的戰略眼光，在原材料價格不斷波動的情況下，持續采用有效的采購策略，積極控制原材料和生產成本，并適時施行合理的調價，發揮規模經濟效益最大化，使毛利率上升至27.5%，實現同比提升。

發展勢頭強勁

在穩健業務水平的同時，2022年，中國聯塑還憑借前瞻性的戰略眼光，適時進行戰略調整，為未來的發展奠定了更廣闊的增長空間。

據年報披露，2022年，中國聯塑于境外的收入總計18.75億元，去年同期為10.16億元，同比大幅增長84.55%。

據中國聯塑披露，開拓海外市場方面，中國聯塑持續發揮主營管道業務的領先優勢，以雄厚的技術實力及管道產品體系優勢，強勢拓展東南亞市場。8月，印度尼西亞1期的車間正式投產，成為起于東南亞市場提速發展的引擎。于柬埔寨的生產基地也在2022年底實現了投產工作。此外，中國聯塑亦正穩步推進在泰國、馬來西亞、菲律賓、孟加拉國等國家的生產基地建設；而印度尼西亞生產基地將同步推進二期工程建設。

目前中國聯塑位于東南亞四國的商城，包括泰國曼谷、印度尼西亞唐格朗、緬甸仰光及柬埔寨金邊，一期物業已陸續進行招商營運。迪拜物流中心及悉尼奧本項目亦已經進入準營運階段，其中中國聯塑率先在迪拜物流中心采取招商營運承包模式，取得非常好的效果。未來，中國聯塑將按業務發展情況，計劃進一步開拓東南亞的分銷網絡，推動業務長遠發展。

而對于在2022年業績增長明顯的“其他”業務，中國聯塑也有了更多新的布局。據其披露，實現綠色可持續發展已成為全球共識，新能源產業市場空間巨大，因此中國聯塑積極發展新能源產業，于2022年1月初宣布廣東聯塑班皓新能源科技集團有限公司(簡稱“聯塑班皓”)進入光伏產業。

目前，聯塑班皓已交出首份“成績單”，截至2022年12月31日，聯塑班皓已參與建設90個光伏電站項目，包括國內78個項目，海外12個項目，已投資16座電站，裝機容量高達12.5MW。年內，聯塑班皓錄得收入為約5.89億元，為未來業務發展打下堅實基礎。

隨著新能源產業投入和政策支持力度不斷加大，光伏產業高增長趨勢明確，被多方看好。中國聯塑搶占先機，搶先布局，未來將繼續加大與各地央企國企電力投資企業的合作及探索合作的新模式，打造全新的新能源管道建設與營銷網絡，力促其成為集團業績的新增長引擎。

更喜人的是，隨著疫情的結束及政府對經濟復蘇的決心，可以預見2023年國內宏觀經濟將實現整體好轉，而這其中我國的基建回暖提速搶先凸顯。

2022年政府工作報告明確提出“適度超前開展基礎設施投資”“建設重點水利工程，加快城市燃氣管道、給排水管道等管網更新改造，完善防洪排澇設施，繼續推進地下綜合管廊建設”“提升新型城鎮化質量，有序推進城市更新，加強市政設施和防災減災能力建設，開展老舊建筑和設施安全隱患排查整治，再開工改造一批城鎮老舊小區”。

在此背景下，塑料管道會面臨著更為廣闊的市場機會，中國聯塑堅持穩健經營的發展原則，將更加專注、聚焦、精進業務，把握利好的國家政策對基礎設施和管道的穩定需求，順勢而為，繼續發展集團各板塊業務，進一步擴大市場份額和自身領先優勢，并持續促進全行業的共同良性發展。

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