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樂(lè)居財(cái)經(jīng)鄧如菲2月23日消息，天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)稱，消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)下，頭部品牌有望率先受益。認(rèn)為伴隨渠道集中度持續(xù)提升，當(dāng)前龍頭企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，擠出地方品牌的階段，行業(yè)供給端進(jìn)入整合期。作為床墊賽道龍頭，慕思股份（001323.SZ）于產(chǎn)品端不斷推陳出新，品類豐富帶來(lái)客單價(jià)提升，渠道端持續(xù)下沉、挖掘流量，量?jī)r(jià)均具備提升。

維持盈利預(yù)測(cè)，上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)。看好公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，渠道優(yōu)化后結(jié)構(gòu)更健康，疊加地產(chǎn)政策向好，預(yù)計(jì)公司23/24歸母凈利分別為8.9/10.3億元，對(duì)應(yīng)PE分別為20x/18x，選取家居板塊歐派家居、箭牌家居、顧家家居、喜臨門、江山歐派作為可比公司，可比公司23年平均PE為22x，慕思股份（001323.SZ）作為床墊細(xì)分龍頭，經(jīng)銷基本盤穩(wěn)健，多品類協(xié)同效應(yīng)有望釋放，增長(zhǎng)勢(shì)能有望保持行業(yè)領(lǐng)先，給予23年合理估值25x，目標(biāo)價(jià)55.75元，上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)。

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