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時(shí)至今日，萊茵體育(行情000558,診股)依然在背負(fù)著房地產(chǎn)企業(yè)的標(biāo)簽前行。

11月末，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，面對投資者對公司板塊分類的提問，萊茵體育表示，根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，公司屬于房地產(chǎn)業(yè)。主要從事的業(yè)務(wù)包括存量商業(yè)房地產(chǎn)銷售及租賃業(yè)務(wù)、體育業(yè)務(wù)，具體業(yè)務(wù)情況請以公告披露信息為準(zhǔn)。

而此時(shí)距離萊茵體育正式跨步轉(zhuǎn)型已過去了7年之久。

2015年7月，萊茵置業(yè)更名為萊茵體育，正式從房地產(chǎn)走進(jìn)文體行業(yè)。文體似乎一直頗受地產(chǎn)老板的偏愛，恒大的足球事業(yè)曾經(jīng)令人矚目，華夏幸福(行情600340,診股)、萬達(dá)、佳兆業(yè)等也都涉足過體育行業(yè)。2022年中超聯(lián)賽共有18支球隊(duì)參與，其中16支球隊(duì)背后資方都涉及房企。

但是，萊茵體育的轉(zhuǎn)型并沒有給公司帶來多少風(fēng)光，反而令人扼腕的是，轉(zhuǎn)型之后，萊茵體育的股價(jià)，再也沒有回到過萊茵置業(yè)時(shí)代的輝煌期。從更名前25.91元/股直至7年后的3.01元/股，跌幅超過88.38%，萊茵體育的市值也從194.93億元滑落至38.8億元。

2022年第三季度，萊茵體育交出了營業(yè)收入1705.48萬元，同比下降51.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-58.56萬元，同比減虧96.27%的業(yè)績答卷。而在半年報(bào)中，萊茵體育租賃收入2319.70萬元，同比下降11.40%，房地產(chǎn)銷售收入1386.57萬元，同比增長342.67%，而重點(diǎn)發(fā)展的體育運(yùn)營卻僅收入450.91萬元，同比下降89.43%。

甚至，近日如火如荼的世界杯比賽似乎也未能給萊茵體育的股價(jià)帶來太大的起伏。

那，萊茵體育當(dāng)年為何會(huì)走上轉(zhuǎn)型之路呢？

“輸血型”轉(zhuǎn)向

1994年，萊茵置業(yè)在深交所上市，屬于中國第一批上市房企。在進(jìn)入資本市場的當(dāng)年，萊茵置業(yè)的市值便上漲到4億元，而當(dāng)年的萬科市值也僅有6億元，可以說當(dāng)年兩家公司站在同樣的起跑點(diǎn)。

但是隨著房地產(chǎn)泡沫的逐步堆積，行業(yè)政策調(diào)控趨嚴(yán)，限購、限價(jià)、限貸相繼出臺(tái)。大環(huán)境下，萊茵置業(yè)的發(fā)展大規(guī)模受限，房地產(chǎn)主業(yè)受創(chuàng)。

“萊茵體育為了避開政策風(fēng)險(xiǎn)選擇剝離房地產(chǎn)，但也正是如此，才致使萊茵體育錯(cuò)過了房地產(chǎn)發(fā)展最好的十年。”一位不愿具名的萊茵體育相關(guān)人員坦言，萊茵體育的轉(zhuǎn)型過于倉促，發(fā)展戰(zhàn)略缺少堅(jiān)韌性。

過往資料可見，考慮轉(zhuǎn)型的萊茵置業(yè)一路試水航空業(yè)、農(nóng)業(yè)、礦業(yè)、納米科技、醫(yī)療保健、金融、能源等領(lǐng)域，直至2015年，萊茵置業(yè)將股票簡稱由“萊茵置業(yè)”變更為“萊茵體育”，確立體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略布局。

其實(shí)2015年的體育行業(yè)跑在朝陽跑道上面。據(jù)國家體育總局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年，國家體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模總產(chǎn)值（總規(guī)模）為1.7萬億元，增加值為5494億元，占同期國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為0.8%。同年，恒大淘寶（廣州恒大淘寶足球俱樂部）掛牌新三板。

然而，轉(zhuǎn)型第一年，萊茵體育就遭遇巨虧。數(shù)據(jù)顯示，2015年，萊茵體育全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.28億元，比上年同期減少31.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.58億元，比上年同期減少933.42%。

而與此同時(shí)，萊茵體育卻開啟了一段漫長的燒錢之旅，用于全面推進(jìn)冰雪、足球、體育場館運(yùn)營、賽事運(yùn)營等體育業(yè)務(wù)的發(fā)展。

從2015年到2018年，萊茵體育先后簽署了至少5個(gè)體育小鎮(zhèn)、1個(gè)國際戶外運(yùn)動(dòng)基地和2個(gè)體育綜合體，總投資金額超過200億元。

此外，萊茵體育還開啟了一系列的收購之舉，包括收購亞洲職業(yè)籃球管理發(fā)展有限公司55%的股權(quán)、小斑科技34.96%股權(quán)、飛馬健身100%股權(quán)、思博特體育51%股權(quán)、華網(wǎng)匯通100%股權(quán)等，總耗資逾2.5億元。2017年萊茵體育掌門人高繼勝還以個(gè)人名義斥資2億英鎊收購了英國南安普頓俱樂部的80%股權(quán)。

盡管有大規(guī)模的體育方面的投資，但是萊茵體育的體育產(chǎn)業(yè)并沒有出現(xiàn)高速增長， 2016年，萊茵體育的體育運(yùn)營板塊全年收入占總營收的比例僅為0.46%。過往歷史數(shù)據(jù)顯示，自2015年至今，轉(zhuǎn)型多年，萊茵體育仍未在體育產(chǎn)業(yè)方面實(shí)現(xiàn)盈利，依靠地產(chǎn)業(yè)務(wù)輸血發(fā)展成為萊茵體育不爭的事實(shí)。

“水土不服”的文體夢

在江蘇體育研究院副院長劉力看來，由于體育本體很難賺錢，體育產(chǎn)業(yè)的盈利需要拓展產(chǎn)業(yè)鏈，國外也是如此，在國內(nèi)由于消費(fèi)群體不足以及行業(yè)壁壘等限制，盈利更難。

萊茵體育的轉(zhuǎn)型“卡殼”問題似乎集中在運(yùn)作模式“水土不服”上面。未能融入文體的運(yùn)營模式，深入挖掘產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿Τ蔀榱藰I(yè)界總結(jié)的萊茵體育的發(fā)展制約點(diǎn)。

萊茵體育在此前的公告中曾表示，經(jīng)過多年的發(fā)展，公司致力于打造更貼近全民健身產(chǎn)業(yè)的體育空間和內(nèi)容，擁有集場館建設(shè)管理、體育市場營銷、場館運(yùn)營等業(yè)務(wù)為一體的專業(yè)性化團(tuán)隊(duì)，已成為一家具備體育空間全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營能力的專業(yè)化公司。公司結(jié)合體育賽事的舉辦，大力推動(dòng)全民健身運(yùn)動(dòng)，把體育、文化、旅游等資源聚集起來，積極布局產(chǎn)業(yè)“頭部資源”，不斷增強(qiáng)品牌形象和行業(yè)內(nèi)的影響力。

但是這則業(yè)內(nèi)人眼中看來卻是另一番場景，杭州一位開發(fā)商說：“鋪市場、分資源、擴(kuò)渠道實(shí)際上是房地產(chǎn)企業(yè)初期的運(yùn)作模式，這說明在體育小鎮(zhèn)的運(yùn)作上，萊茵體育仍未脫離地產(chǎn)商傳統(tǒng)開發(fā)模式。”

中國社會(huì)科學(xué)院旅游研究中心特約研究員、旅游經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后研究員王笑宇則認(rèn)為，目前體育與旅游融合還有很大的提升空間，市場供給未能滿足消費(fèi)需求，即要么旅游要素不足且體育技能要求過高，用戶參與有一定門檻；要么缺乏特色的體育旅游主題體驗(yàn)內(nèi)容，使得產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重且網(wǎng)紅項(xiàng)目較多，不利于常態(tài)化持續(xù)發(fā)展。

然而，啃不動(dòng)文體旅并不是一家之痛，對于這個(gè)在國內(nèi)發(fā)展尚不完善的產(chǎn)業(yè)，幾乎所有的入局企業(yè)目前都處在持續(xù)燒錢等待市場成熟的階段，因此我們也看到入局者基本都是地產(chǎn)大亨。

盡管體育板塊暫時(shí)無法盈利，但萊茵體育仍然堅(jiān)持轉(zhuǎn)型，并曾在公告中對外表示，為加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，公司將繼續(xù)大力推進(jìn)存量商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的去化，回籠資金，以助推體文旅商融合發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。

關(guān)鍵詞： 萊茵體育 萊茵置業(yè) 同比下降