觀點網 在年初由于股價不達每股1.00美元而收到退市警告后，房多多于10月20日再收到納斯達克發出的退市警告。這一次原因是公司市值過低，已不符合上市規則的規定。

根據納斯達克上市規則，要求上市公司維持公開持有股份的最低市值至少為500萬美元，如果短缺持續連續30個工作日，則存在未能達到市場價值要求的情況。

據此，納斯達克的書面通知指出，根據房多多從2022年9月8日至2022年10月19日連續30個工作日的市場價值，該公司不再符合最低市場價值要求。

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觀點新媒體查悉，房多多股價自8月中開始連續下跌，至納斯達克書面通知中的9月8日，房多多收盤價為每股1.42美元，按總股本552.52萬股計算，當天市值仍有784.58萬美元。9月19日，股價已經跌至每股1.07美元，股價此后仍繼續下探；至10月19日，收市價僅0.7177美元/股，總市值跌至396.54萬美元。

即使是在美股大漲的10月21日，房多多收盤價仍跌6.08%，為0.683美元/股，總市值377.37萬美元。

相比2019年11月上市發行價每股13美元，市值6.32億美元，如今房多多的市值大約跌去99.4%。市值小、流通股少、業績一般、交易量少等，讓房多多日漸成為納斯達克交易所的“僵尸股”。

事實上，這種股價窘境并非僅限房多多一家，美國資本似乎對于中概股都不太買賬，更不用說與房地產相關的概念股。在業績大挫之后，即使是貝殼這個“中概股明星”，經歷最初的上市大漲之后，股價也是一路下行。

在美股市場，低價股或許并不算什么稀奇事。

美國時間2019年11月1日上市的房多多，不知道算幸運還是不幸，因為那時的房地產與資本市場仍不錯，上市當天股價一度漲逾8%，最高觸及14.08美元。

但與大多股票打新一樣，經歷了上市初期的幾個月股價上漲后，下行走勢開始上演。房多多股價就是在2020年3月份開始走低，那時候新冠疫情已開始爆發。

受困于新冠疫情和房地產市場調整雙重壓力，作為中介代理行業成員的房多多，也經受著行業整體下行的影響。

“我們持續經營的能力取決于，從運營中產生現金流的能力以及安排足夠融資安排的能力，而這又受各種因素的影響，其中許多因素超出了控制范圍。”房多多在2021年度報告中稱。

房多多提到的可能遇到的問題包括，中國總體經濟狀況和監管環境的變化、中國房地產市場的持續低迷狀態，以及新冠疫情大流行和開發商“爆雷”導致信用風險上升。這些問題是國內房地產行業參與者，在2021年普遍遇到的痛點。

在報告中，房多多特別提到壞賬撥備去年突然增多的情況——2021年，房多多的壞賬撥備從2020年的6860萬元（人民幣，下同）增加至6.13億元。

對于房多多，還有一個常被質疑的問題：作為一家自稱為SaaS平臺服務商，卻一直依賴于傭金收入的矛盾。

在國內房地產行業不景氣，以及房企銷售大跌的環境下，房多多絕大多數收入來自于房屋交易產生的傭金收入的模式自然受到極大影響。

資料顯示，房多多雖在2018年和2019年經歷了快速增長，總收入從23億元增長到36億元。但于2020年，房多多收入開始下滑至25億元。

另一方面，房多多自上市以來凈利潤便一直處在虧損狀態，到2021年這種情況變得更加糟糕。

2019年、2020年兩年，房多多分別錄得凈虧損5.1億元和2.2億元。其中2019年雖然實現了正的經營性現金流1.19億元，但翌年該數據便急轉直下至負3.25億元。

2021年其實現收入9.42億元，同比下降61.6%；毛利1.07億元，毛利率10.7%。同時，凈虧損擴大到12.03億元，經營活動產生的現金流也為負6060萬元。

到了全球經濟走弱的2022年，這種情況繼續惡化。

據房多多2022年中期報告顯示，上半年其營收為1.45億元（約2160萬美元），較上年同期的6.93億元下降79.1%。毛利為470萬元，同比下降95.1%。

期內，房多多錄得凈虧損為1.92億元，上年同期錄凈虧損2.44億元；Non-GAAP下凈虧損為1.83億元，上年同期Non-GAAP下凈虧損為2.21億元。

很明顯，在如今的大環境下，房多多業績已很難逆轉，被投資者看空也就不奇怪了。

但好在，這個退市警告還有半年的緩沖期。

房多多表示，退市通知函目前不影響公司在納斯達克全球市場的上市。“為了重新獲得合規性，公司公開持有的股票的市場價值必須至少連續十個工作日超過500萬美元。如果公司在2023年4月18日之前未恢復合規，則公司可能有資格獲得額外的時間來恢復合規性，或者可能面臨除名。”

并稱，公司打算從即日起至2023年4月18日監控其公開持有股份的市值，并打算在規定的寬限期內彌補這一缺陷。在此期間，公司預計代表公司A類普通股的美國存托股票將繼續在納斯達克全球市場上市和交易。

房多多最終會不會退市不得而知，但大多中概股在納斯達克“不受待見”的情況隨處可見。與房地產相關的中介企業更是如此，如“居住服務平臺第一股”貝殼，市值曾一度突破900億美元，超萬科、保利、綠地等房企的總和，但在去年七八月股價下跌后，一年多來未見起色，如今市值約為147.30億美元。

曾有投資者統計，近些年中概股私有化的案例多達幾十上百起，且預計未來還會有越來越多的中概股退市。

另有數據指出，近十年間退市中概股（其中不包括SPAC）達158家，其中有22%企業屬于被摘牌強制退市， 50%企業為私有化退市，另有10%企業宣告主動退市。

而在被摘牌強制退市的企業中，大多原因為不符合最低市值的上市標準，或收盤價連續30個工作日低于每股1.00美元。

有分析就指，估值不高、業績低迷、本土偏好效應等都是造成中概股“坐冷板凳”的原因。

“這些公司看上去規模一天天增大，但企業ROE一年年下降，一旦市場和宏觀經濟增速下降，企業就面臨選擇和失速。”有人曾這樣評價被強制摘牌企業。

關鍵詞： 納斯達克 市場價值 傭金收入