文/樂居財經魏薇

(資料圖片僅供參考)

堅決不躺平的雅居樂，始終奔走在積極還債的路上。還債大年，待償還債務是一筆接著一筆，但雅居樂的堅韌有些超乎外界預期。

8月11日，雅居樂集團（03383.HK）發布公告披露，已將足夠資金存入受托人指定的銀行賬戶，用于2022年8月15日全數贖回2017年票據，資金相當于未償還本金額連同累計至到期日的利息。該票據為雅居樂于2017年8月8日發行的，將于2022年8月14日到期的2億美元的5.125%優先票據。

但目前，雅居樂還不能完全松下這口氣，因為接下來，雅居樂還有一筆債務在月底需償還。該筆債券為8月31日到期的本金4億美元，利率4.85%的優先票據。從8月12日算起，留給雅居樂的時間還剩19天。

對于8月到期債券的償還，雅居樂早有安排。在此前6月24日的投資者會上，預計7、8月會陸續落地約3.88億美元的離岸銀團貸款以及3億美元的新債，并且將使用海南清水灣項目支持融資及內部資金贖回8月到期美元債。

雅居樂還表示，此次贖回將不會對其財務狀況造成重大影響，該贖回后將無已發行而尚未贖回的2017年票據。這樣看來，8月底的那一筆應該也會有著落。

這兩筆美元債還掉之后，雅居樂今年還有一筆債券將在10月19日到期，這是一筆境內私募債，簡稱“20番雅02”，本金15億元、利率6.2%。

自去年下半年以來，雅居樂就面臨著較大的償債壓力。同時，雅居樂也在積極采取措施避免債務違約，一方面，通過發債、配股、出售資產、打折促銷等方式籌集資金，另一方面與金融機構洽談展期。多番努力之下，雅居樂至今未發生實質性違約事件。

還債日記

截至2021年末，雅居樂的總負債為2271.3億元，其中，有息負債總額為838.74億元，一年內要償還的部分為295.85億元，但同時雅居樂的不受限現金僅有228.03億元，難以覆蓋短期債務，還債壓力可想而知。

為了不違約，硬著頭皮也要還上。從官方公開信息可見，雅居樂今年已經還了不少債。

3月2日，雅居樂公告稱，已全額贖回2022年3月7日到期未償還的優先票據，該票據本金總額5億美元，利率6.7%，

5月13日，雅居樂已完成了境內債“21番雅01”約692萬張境內債券的回購、轉售，本金總額約6.92億元。

5月20日，全額償還33.447億港元的港元貸款余額以及6000萬美元的美元貸款余額。

7月11日，全額贖回2022年7月13日到期的私募債，資金到達指定賬戶。該筆債券本金額為人民幣15億元，票面利率為6.2%。

為了籌集資金，雅居樂對自己也夠狠。6月，雅居樂以年化利率20%獲得了一筆不超過8.94億港元的夾層融資貸款。

相比之下，雅居樂目前存續的美元債票面利率大多集中在4.8%~8.5%之間，境內公司債利率在6%左右。截止到去年中期，雅居樂平均融資成本只有5.96%，總借款中，近65%為低息的銀行借款。

資產處置力度加大

據不完全統計，雅居樂在2021年處置了總代價123億元的資產，包括酒店、商場、售樓部、小區商業配套等非核心物業。2022年以來，雅居樂加速資產出售，債務壓力面前，優質資產頻繁被擺上貨架。

1月，雅居樂拋售其在廣州亞運城項目持有的26.66%的股權予為中海地產，交易對價18.4億元。該項目為雅居樂在2009年與碧桂園、富力共同拿下，總價高達255億元，雅居樂對其給予厚望，該盤也曾連續多年獲得廣州單盤銷售冠軍。接著，雅居樂向中海地產出售其在義務和徐州的3個地產項目，總代價10億元。

1月底，雅居樂公告以總價11.29億元向海螺創業出售旗下五家項目公司的股權，總價11.29億；4月，將旗下湖南惠明環保科技有限公司90%的股權出售予該公司，總代價為6.62億元。其出售給海螺創業的六家項目公司，主要業務均為垃圾焚燒發電。

另外，雅居樂還將海南清水灣約2%的貨值賣給了朱榮斌幕后的基金公司，該項目是雅居樂旗下最重要的文旅項目，一度被陳卓林稱為“金蛋”，占地面積達1070萬平方米，為雅居樂在2007-2009年分三期拿下，每平方米的拿地成本不到300元，相比于后來的售價，近乎“零成本”，在此后的多年間也為雅居樂帶來了可觀的利潤。

6月，雅居樂旗下重慶雅錦房地產開發有限公司全部股權被轉讓給首金新創（北京）置業，交易對價7.64億元，預計此次交易將錄得虧損約650.4萬元。對于雅居樂來說，該項目公司銷售表現欠佳、項目成本持續上漲，對后續經營不利，及時止損不失換取流動資金不失為一個好選擇。

除了資產處置，銷售端才是最重要的資金來源。截至2022年7月底，雅居樂預售金額合計為444.5億元，同比下降46.79%，對應建筑面積為347.7萬平方米，每平方米售價為12786元，相比于2021年同期15758元/平方米的均價，下降幅度達18.9%。

關鍵詞： 票面利率 資產處置 每平方米