文/樂居財(cái)經(jīng)徐酒眠

“（我們）不會(huì)成為下一個(gè)恒大物業(yè)。”股價(jià)動(dòng)蕩，碧桂園服務(wù)（06098.HK）再一次喊出自保宣言。

兩天前，7月27日，兄弟公司一則配售融資的消息，牽連碧桂園服務(wù)的股價(jià)大跌。自保心切，當(dāng)天下午三點(diǎn)，碧桂園服務(wù)就緊急召開了投資者電話會(huì)議。

(資料圖)

首席財(cái)務(wù)官黃鵬直言，兄弟公司融資，引發(fā)大家對(duì)資金鏈的擔(dān)憂，也擔(dān)心碧桂園服務(wù)會(huì)成為下一個(gè)恒大物業(yè)。對(duì)此，黃鵬表示，“碧桂園服務(wù)作為一個(gè)有良好現(xiàn)金流造血能力的頭部輕資產(chǎn)型企業(yè)，是不需要犧牲來填坑的。”

黃鵬不吝向與會(huì)投資者傳達(dá)信心，強(qiáng)調(diào)碧桂園服務(wù)不會(huì)做違規(guī)的事情，而且以后會(huì)做得更獨(dú)立、更規(guī)范。

不過，一個(gè)小時(shí)的電話會(huì)議結(jié)束之后，當(dāng)日股市收盤，碧桂園服務(wù)跌幅仍然達(dá)到了21.97%。

此次投資者電話會(huì)議對(duì)市場(chǎng)情緒的安撫，似乎在第二天起到了作用，7月28日，物管股午后集體反彈，碧桂園服務(wù)報(bào)收18.56港元/股，漲幅6.42%。

然而漲勢(shì)未能進(jìn)一步繼續(xù)維持，7月29日，碧桂園服務(wù)股價(jià)從開盤就震蕩下行，截至收盤報(bào)17.48港元/股，跌幅5.82%，市盈率(TTM)11.94倍，588.94億港元的總市值與華潤萬象生活的760.07億港元，相差約171.13億港元。

不做“恒大物業(yè)”

此次碧桂園服務(wù)的股價(jià)，在兄弟公司的融資消息里劇烈震蕩，除了大環(huán)境的影響之外，或也與此前恒大等公司的前車之鑒有關(guān)系。

畢竟當(dāng)前的物管股，又正是處在恒大物業(yè)134億元“案中案”的余震中。7月27日下午的投資者電話會(huì)議上，碧桂園服務(wù)不可避免的被叩問，有無對(duì)兄弟公司的擔(dān)保？

對(duì)此，黃鵬的回答言簡意賅，“公司不存在對(duì)兄弟公司的擔(dān)保。”

“2021年財(cái)報(bào)審計(jì)時(shí)，審計(jì)師就對(duì)是否存在資金占用情況進(jìn)行過專項(xiàng)審計(jì)，結(jié)果證明沒有。”

對(duì)于關(guān)聯(lián)房企資金占用問題，黃鵬則表示，市場(chǎng)擔(dān)心發(fā)生在恒大物業(yè)身上的事情，不會(huì)在碧桂園服務(wù)身上發(fā)生。

同時(shí)，黃鵬還表示，“技術(shù)程度上，公司并不能完全禁止兄弟公司占用本公司的資金，但是從公司管理者的角度來講，這類舉動(dòng)由于不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生積極影響，因此該舉動(dòng)是不會(huì)被支持的。”

投資者電話會(huì)議上，黃鵬重申，碧桂園服務(wù)與兄弟企業(yè)之間的財(cái)務(wù)是獨(dú)立的。而時(shí)間線拉長，過去近一年，碧桂園服務(wù)在多個(gè)場(chǎng)合都十分強(qiáng)調(diào)“獨(dú)立”二字。

“2022年公司的收入會(huì)突破400億以上，而兄弟公司的收入大約20億元左右，占比5%，而其利潤甚至低于5%。”黃鵬表示，目前碧桂園服務(wù)與碧桂園之間的關(guān)聯(lián)交易占比并不高，即使碧桂園將面臨糟糕的境況，對(duì)其影響也比較小。

翻開碧桂園服務(wù)2021年財(cái)報(bào)，關(guān)聯(lián)交易確實(shí)有所減少。不過，其物業(yè)管理服務(wù)收入還是有超過一半是來關(guān)聯(lián)方支持。

數(shù)據(jù)披露，截至去年末，碧桂園服務(wù)的物業(yè)管理收入約為137.9億元，其中76.19億元來自碧桂園等關(guān)聯(lián)公司開發(fā)的項(xiàng)目，占比55.2%；61.75億元由第三方物業(yè)提供，占比44.8%。

年底前無配售計(jì)劃

除了關(guān)聯(lián)方資金占用問題，碧桂園服務(wù)是否會(huì)融資配股也是這次投資者電話會(huì)議上，與會(huì)人員較為關(guān)注的問題之一。

對(duì)此，黃鵬回應(yīng)稱，在當(dāng)前的價(jià)格水平截至今年年底，公司都不會(huì)計(jì)劃配售。

去年12月14日，碧桂園服務(wù)曾刊發(fā)公告承諾，未來6個(gè)月內(nèi)，不會(huì)再配售融資。若加上此次的承諾，碧桂園服務(wù)或?qū)⒃谶@一年之內(nèi)都不進(jìn)行融資了。

“在非并購的前提下，公司目前的資金線是足夠用的。”不過，此次電話會(huì)議上，黃鵬也并沒有把話說死，他表示，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，公司在目前債券的高定價(jià)水平下不會(huì)計(jì)劃配售，但是如果利息情況變好，如2%-4%的利息，公司也許會(huì)考慮進(jìn)行發(fā)債。

據(jù)樂居財(cái)經(jīng)《物業(yè)K線》統(tǒng)計(jì)，自上市以來，碧桂園服務(wù)一共進(jìn)行了5次融資活動(dòng)，包括3次配售新股，以及2次發(fā)行可轉(zhuǎn)債。據(jù)此統(tǒng)計(jì)計(jì)算，碧桂園服務(wù)上市以來通過配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債共籌集資金約369.87億港元。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，碧桂園服務(wù)手中現(xiàn)金及等價(jià)物約為116.2億元，較2020年同期的152.2億元減少近36億元，其手中現(xiàn)金在上市物企中位居第二位，僅次于華潤萬象生活。

今年5月底，碧桂園服務(wù)刊發(fā)公告稱，已將足夠資金存入受托人指定的銀行賬戶，用作全額贖回6月1日到期的50.38億港元零息無抵押有擔(dān)保可換股債券。

若去掉50.38億港元的債券還款，其手中現(xiàn)金及等價(jià)物或約為73.26億元；再減去用于收購中梁百悅智佳的31.29億元，碧桂園服務(wù)其手中現(xiàn)金及等價(jià)物或約為41.94億元，在上市物企中依舊位于前列。

關(guān)鍵詞： 資金占用 電話會(huì)議 發(fā)行可轉(zhuǎn)債