觀點網訊：4月25日，穆迪首次授予杭州錢塘新區產業發展集團有限公司“Baa3”發行人評級，還授予其“Ba2”的基準信用評估(BCA)，展望“穩定”。

據悉，穆迪方面表示，錢塘新區產業集團Baa3的發行人評級反映了其Ba2的基準信用評估以及穆迪的預期，即在需要時，杭州錢塘區政府及中國政府(A1穩定)向其提供特別支持的可能性非常大，以及該公司對政府的高度依賴，使其基準信用評估上調了兩個子級。

觀點新媒體還獲悉，錢塘新區產業集團Ba2的基準信用評估反映出，該公司在杭州錢塘區作為工業園區運營商占據著市場主導地位，其從工業園區組合中獲得的經常性和穩定的收入，以及鑒于其國有企業背景所持有的優質融資渠道。其基準信用評估還考慮到該公司在房地產開發和經濟周期方面的風險敞口。

而政府提供的特別支持反映出該公司90%的股權由杭州市錢塘區政府持有并密切監管，剩下10%的股權由浙江省財政廳監管；對杭州錢塘區具有高度的戰略意義，是錢塘區產業園區的主導平臺和運營商；該公司若違約將給杭州市錢塘區政府帶來的較高聲譽風險及政府由始至終的支持。

據了解，錢塘新區產業集團從其工業園區投資組合中獲得的經常性和穩定的收入，為公司提供了穩定的現金流，并分散其周期性房地產開發業務風險。穆迪估計，2021年，該公司的經常性租金和相關收入約占總收入的55%，而來自工業園輔助服務和商業地產銷售的收入分別約占30%和15%。

此外，穆迪估計，以凈債務/EBITDA之比衡量，錢塘新區產業集團的債務杠桿在未來1-2年內將趨于8.5倍至8.6倍，而在截至2021年6月的12個月里，這一比例約為8.9倍。

在此期間，該公司可能的租金收入增長，支撐了預期中的杠桿率小幅改善。同樣，穆迪預測，該公司的EBITDA利息覆蓋范圍在同一時期將增至2.3倍至2.4倍，而截至2021年6月的12個月為2.1倍。考慮到收入的穩定性，這些信用指標使公司的基準信用評估符合Ba2的標準。穆迪表示，錢塘新區產業集團未來1-2年將需要發行新債，以滿足約22億元人民幣的再融資需求。杭州市錢塘區政府對該公司的所有權，將支持其繼續獲得境內融資，并以合理的成本籌集新的資金。

關鍵詞： 工業園區 房地產開發 商業地產