觀點網訊：近日觀點指數發布《年報復盤 | 保利置業表中乾坤》研究報告。在報告中。觀點指數分析保利置業的現金流與債務情況。指出截至報告期末，保利置業總負債1892億港元，同比上升13.7%。具體來看，1年內到期帶息負債金額近250億元，占總體27%；1-2年內到期帶息負債金額260億元，占比31%。

按期限結構劃分，保利置業面臨著不小的短期債務壓力。不過持有貨幣資產366億港元，雖然有明顯下降，但是現金短債比接近1.6，公司流動性處于相對安全的狀態。

由于個別企業的前車之鑒，如今更需要考慮企業受限資產的情況。從過往披露數據來看，保利置業受限制的資產比例較小，可靈活動用的貨幣資金比例較多，貨幣資產對于債務償還具有較強保障。

為了進一步觀察保利置業債務償還能力，觀點指數從公開渠道匯總保利置業債務信息以進行判斷。據觀點指數不完全統計，保利置業企業信用債市場目前留存余額為37.31億元以及1筆5億美元債，即融資渠道大部分來源于銀行借款以及專項信托計劃等間接方式。

結合過往公開披露資料，保利置業短期借款主要為信用借款，用于支持項目建設的臨時資金缺口；長期借款主要為擔保借款，用于開發貸款以及持有物業的經營性物業貸款。

而保利置業是以地產開發和持有物業經營為主營業務的企業，沒有過多跨市場競爭行為。且借款以長期借款為主，短期借款比例較低，融資期限結構與其業務結構相匹配，因此觀點指數認為，企業"短貸長用"的債務期限錯配風險相對較低，而這點目前在行業中更顯難能可貴。

關鍵詞： 長期借款 短期借款 難能可貴