12月8日至10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，總結(jié)2021年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署2022年經(jīng)濟(jì)工作。我們針對(duì)會(huì)議內(nèi)容中與房地產(chǎn)相關(guān)的若干關(guān)鍵點(diǎn)進(jìn)行了如下解讀。

穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)

宏觀政策強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健有效，預(yù)計(jì)財(cái)政政策將發(fā)力

【原文】我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。世紀(jì)疫情沖擊下，百年變局加速演進(jìn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定。……必須堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心是黨的基本路線的要求，全黨都要聚精會(huì)神貫徹執(zhí)行，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的穩(wěn)步提升和量的合理增長(zhǎng)。必須堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，調(diào)整政策和推動(dòng)改革要把握好時(shí)度效，堅(jiān)持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打。必須加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念。……繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六保”工作，持續(xù)改善民生，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，保持社會(huì)大局穩(wěn)定。

【原文】明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。

【原文】宏觀政策要穩(wěn)健有效。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。積極的財(cái)政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。要保證財(cái)政支出強(qiáng)度，加快支出進(jìn)度。實(shí)施新的減稅降費(fèi)政策，強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶、制造業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)化解等的支持力度，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。……堅(jiān)決遏制新增地方政府隱性債務(wù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合。實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。

中指觀點(diǎn)

當(dāng)前在需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力下，疊加疫情的反復(fù)和不確定性，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)。本次會(huì)議，中央明確提出，2022年要“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的穩(wěn)步提升和量的合理增長(zhǎng)”，與2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提到的“確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的穩(wěn)步提升”相比，質(zhì)在量前，此次中央更加強(qiáng)調(diào)要不斷提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，同時(shí)保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

宏觀政策要穩(wěn)健有效，“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”與以往會(huì)議基調(diào)一致，但本次會(huì)議明確要求“要保證財(cái)政支出強(qiáng)度，加快支出進(jìn)度”，與去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中“保持適度支出強(qiáng)度”的提法形成對(duì)比，預(yù)計(jì)2022年財(cái)政政策將持續(xù)發(fā)力，支出進(jìn)度也將提速。“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”，2022年基建投資或成為支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的重要力量。

貨幣政策要靈活適度，繼續(xù)“保持流動(dòng)性合理充裕”。另外“財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合”為最新提法，以往更多地為單獨(dú)提及逆周期、跨周期調(diào)節(jié)，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)跨周期和逆周期要有機(jī)結(jié)合。整體來(lái)看，2022年，財(cái)政政策和貨幣政策要更好地協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，及時(shí)調(diào)整跟進(jìn)，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展提供更有效動(dòng)能。

“房住不炒”，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)

首提探索新的發(fā)展模式，再提因城施策

【原文】結(jié)構(gòu)政策要著力暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)。要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重在暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)，重在突破供給約束堵點(diǎn)，重在打通生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各環(huán)節(jié)。要提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，啟動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項(xiàng)目，激發(fā)涌現(xiàn)一大批“專精特新”企業(yè)。加快形成內(nèi)外聯(lián)通、安全高效的物流網(wǎng)絡(luò)。加快數(shù)字化改造，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。要堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，探索新的發(fā)展模式，堅(jiān)持租購(gòu)并舉，加快發(fā)展長(zhǎng)租房市場(chǎng)，推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

中指觀點(diǎn)

中央堅(jiān)持“房住不炒”基調(diào)不變，相關(guān)內(nèi)容已連續(xù)多年在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)中提及，房地產(chǎn)調(diào)控的大方向沒有改變。除此之外，本次會(huì)議提出要“加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，探索新的發(fā)展模式”，當(dāng)前購(gòu)房者、開發(fā)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等多方市場(chǎng)參與主體預(yù)期均存在不穩(wěn)定性，引導(dǎo)各方的市場(chǎng)預(yù)期，有利于合理的購(gòu)房需求正常釋放，有利于住房建設(shè)、城市發(fā)展的穩(wěn)步推進(jìn)，“穩(wěn)預(yù)期”的重要性更加凸顯。

從“探索新的發(fā)展模式”中亦可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)二十多年的快速發(fā)展后，我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均住房面積已在40平米左右，增量市場(chǎng)規(guī)模見頂，房企過(guò)去“高杠桿、高周轉(zhuǎn)”發(fā)展模式亟待改變，企業(yè)通過(guò)高杠桿、高負(fù)債實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展、快速擴(kuò)張的模式已接近尾聲，行業(yè)正從增量開發(fā)到存量運(yùn)營(yíng)時(shí)代轉(zhuǎn)變，企業(yè)也需要順勢(shì)而為，拓展新的業(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，對(duì)于地方政府而言，過(guò)去依賴房?jī)r(jià)、地價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)的“土地財(cái)政”模式也亟需轉(zhuǎn)變。

會(huì)議中亦提到“堅(jiān)持租購(gòu)并舉，加快發(fā)展長(zhǎng)租房市場(chǎng)，推進(jìn)保障性住房建設(shè)”，相關(guān)提法與以往一致，自去年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中提出“高度重視保障性租賃住房建設(shè)”后，2021年，租賃住房建設(shè)的相關(guān)政策不斷完善和落實(shí)，國(guó)家明確支持40個(gè)城市開展保障性租賃住房建設(shè)，各地接連發(fā)布“十四五”期間相關(guān)規(guī)劃，保障性住房建設(shè)力度不斷加大，特別是保障性租賃住房的建設(shè)力度在2022年仍將延續(xù)。

除此之外，會(huì)議提出“支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”，其中“支持商品房市場(chǎng)更好滿足購(gòu)房者的合理住房需求”與12月6日中央政治局會(huì)議的提法一致，預(yù)計(jì)信貸政策對(duì)首套、改善性住房需求的支撐力度將不斷放大;而“因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”與之前不同，一是強(qiáng)調(diào)了“因城施策”，各個(gè)城市當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)不同，所面臨的地產(chǎn)相關(guān)鏈條不暢通的問題各異，因城施策采取針對(duì)性舉措，更有利于加快各個(gè)城市實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán);二是房地產(chǎn)業(yè)“良性循環(huán)”與“健康發(fā)展”順序改變，房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)后才會(huì)更好地健康發(fā)展，當(dāng)前對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，打通房地產(chǎn)業(yè)各個(gè)鏈條的循環(huán)是是重中之重，因城施策下，資金端、政策端等均將發(fā)力促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

要正確認(rèn)識(shí)和把握防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)

壓實(shí)地方、金融監(jiān)管、行業(yè)主管等各方責(zé)任

壓實(shí)企業(yè)自救主體責(zé)任

【原文】要正確認(rèn)識(shí)和把握防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)。要繼續(xù)按照穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈的方針，抓好風(fēng)險(xiǎn)處置工作，加強(qiáng)金融法治建設(shè)，壓實(shí)地方、金融監(jiān)管、行業(yè)主管等各方責(zé)任，壓實(shí)企業(yè)自救主體責(zé)任。要強(qiáng)化能力建設(shè)，加強(qiáng)金融監(jiān)管干部隊(duì)伍建設(shè)?；怙L(fēng)險(xiǎn)要有充足資源，研究制定化解風(fēng)險(xiǎn)的政策，要廣泛配合，完善金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。

中指觀點(diǎn)

本次會(huì)議重墨提及“要正確認(rèn)識(shí)和把握防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)”。2021年個(gè)別房企出現(xiàn)債務(wù)違約，導(dǎo)致房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)加大，中央頻繁提及防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，守住系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。

結(jié)合本月初相關(guān)部門針對(duì)個(gè)別房企風(fēng)險(xiǎn)處置工作的舉措來(lái)看，相關(guān)舉措與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中“壓實(shí)地方、金融監(jiān)管、行業(yè)主管等各方責(zé)任，壓實(shí)企業(yè)自救主體責(zé)任”的提法一致。隨著個(gè)別房企風(fēng)險(xiǎn)處置工作進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段，行業(yè)預(yù)期有望進(jìn)一步改善。

另?yè)?jù)相關(guān)消息，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)于12月10日舉行房地產(chǎn)企業(yè)代表座談會(huì)。據(jù)參會(huì)人士透露，短期個(gè)別房企出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)影響中長(zhǎng)期市場(chǎng)正常融資功能，交易商協(xié)會(huì)將重點(diǎn)支持符合房地產(chǎn)調(diào)控政策的企業(yè)注冊(cè)發(fā)行中長(zhǎng)期限的債務(wù)融資工具，募集資金優(yōu)先用于補(bǔ)充已售在建項(xiàng)目的資金缺口、以及用于房地產(chǎn)項(xiàng)目或資產(chǎn)的股權(quán)收購(gòu)，支持保交樓、保民生、保穩(wěn)定，積極滿足房地產(chǎn)合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。預(yù)計(jì)隨著行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放，企業(yè)融資行為也會(huì)恢復(fù)至正常狀態(tài)。

關(guān)鍵詞： 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議 房地產(chǎn) 貨幣政策 財(cái)政政策