建發國際(01908.K)發布了2019年年度業績公告。

公告顯示，建發國際實現總收入約為179.95億元，同比增長約45.46%。其中，物業銷售收入約171.05億元，同比增長48.52%;物業管理服務的收入約為6.55億元，同比增長24.97%;來自商業資產管理收入約1.22億元，同比減少26.43%;代建收入約9179萬元，同比減少38.4%。

盈利方面，集團毛利約為46.5億元，同比增長約13.08%;毛利率為25.86%，較2018年同期減少7.4%，下滑幅度較大。公司解釋稱，主要原因是房價受政策調控影響以及拿地成本增加所致。年度利潤按年增加約4.2億元至19.98億元。

截至報告期末，集團資產總額1155.89億元，同比增84.13%;負債總額959.79億元，同比增長83.97%。

雖然總負債增速較快，但公司銷售業績實現翻倍增長。2019年，建發國際實現507.8億元銷售額，同比增長104.84%。物業銷售款現金回款約為475.78億元，同比增長89.03%。

在2018年時，建發國際累計合同銷售金額為247.9億元;2017年，其累計合同銷售金額為101.12億元。銷售業績增長十分迅猛。

至于其快速增長的負債額，建發國際行政總裁林偉國曾在公司2019年中期業績會上表示：“公司本身較少單獨關注建發國際的凈負債率，因為建發國際作為母公司重要的上市平臺，母公司對其提供較大的財務資源支持。”

誠如林偉國所言，建發國際為建發房產的間接控股子公司，建發房產的的控股股東則為A股房地產公司建發股份，三家公司的最終受益人都為廈門國資委。

自建發國際2014年借殼于香港上市后，控股股東建發房產曾在資金方面給予建發國際大力支持。

界面新聞查詢公告發現，建發房產從2018年6月1日到2021年5月31日，給建發房產提供了共計300億元的股東貸款額度，貸款年利率為5.7%。

由于建發房產的國企背景，建發國際的融資渠道暢通，包括銀行貸款、資產證券化ABS及境外銀團貸款等，且各融資渠道的成本也低于行業平均水平。在房地產市場融資環境偏緊的當下，對比同規模的內房股，建發國際融資渠道及融資成本優勢明顯。

建發房產除去資金支持外，不斷以“螞蟻搬家”的形式陸續為建發國際注入房地產開發業務及相關資產。其中，較大的一筆涉及資產金額達50億元。

2018年1月16日，建發國際旗下間接全資附屬公司廈門益悅置業有限公司，與其控股股東建發房產訂立了四份股權轉讓協議。

據此，建發房產向益悅出售旗下長沙、太倉、南寧4個子公司的股權及貸款，總代價約49.89億元。

建發國際由此獲得了分別位于長沙、太倉的3宗土地，共計16.64萬平方米的土地，總建筑面積約48.29萬平方米，以及位于南寧的兩個舊改項目。

建發國際除在公開土地市場上的征戰，建發房產在其背后源源不斷的輸血，也讓建發國際快速擴張了規模。曾以福建作為大本營的建發國際，近兩年借助控股股東對其注入的華東項目，迅速在華東區域擴張規模。

建發國際2018年年報顯示，福建地區確認的物業銷售收入約占整體物業銷售收入的55.03%，華東地區確認的物業銷售收入約占整體物業銷售收入的41.37%。

到2019年年中，建發國際銷售區域所占比重已發生調轉。公司2018年中期報告顯示，福建及華東地區確認的物業銷售收入約占整體物業銷售收入的23.71%及75.32%。

建發國際2019年年度業績公告顯示，報告期內，建發國際土地儲備總可銷售面積約達934.69萬平方米，在中國及澳大利亞設有合計83個項目。

建發國際表示，未來將繼續深耕福建南、福建北、華東、華南、華中五大核心區域，鞏固現有重點城市的市場地位，擇機選擇進入具備發展潛力的城市。

對于建發國際同建發房產的業務關系，林偉國曾解釋稱：“在業務定位上，建發國際與母公司建發房產進行了一定的劃分：新增的房開項目、房開產業鏈及新興產業的投資，原則上都由建發國際集團承接;母公司未來的業務經營方向是一級土地開發、重資產商業等業務。”

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